盡管VC的體量不到中國GDP的1%，盡管“全民PE”過(guò)后路人皆言VC/PE已死，但你不能否認的是，那些優(yōu)秀的VC們依然是我們這個(gè)時(shí)代最會(huì )賺錢(qián)的一群家伙。

或許連買(mǎi)菜大媽都知道王亞偉但不知道沈南鵬是誰(shuí)，或許二級市場(chǎng)的股評家們一個(gè)個(gè)都被奉若神明地稱(chēng)之為“投資達人”，但在真正高大上的VC面前，那些回報率簡(jiǎn)直不值一提。

不要跟我提什么年化10%的回報率，也不要提什么IRR10%以下的產(chǎn)品。在VC面前都是浮云。在滿(mǎn)眼朋友圈都在刷各種理財產(chǎn)品的時(shí)候，投資界要告訴你這個(gè)世界上真正賺錢(qián)的人都“低調”的可怕?？赐赀@篇中國最會(huì )賺錢(qián)的VC，你就會(huì )明白，其實(shí)，賺錢(qián)真的是一門(mén)技術(shù)活兒！



紅杉資本：
聚美唯品會(huì )成就回報神話(huà) 
沈南鵬榮膺電商“教父”

紅杉中國究竟投了多少家本土電商公司？估計沈南鵬自己或許都記不清，不過(guò)可以肯定的是紅杉在電商領(lǐng)域的投資是最成功的。在電商火熱的那些年，各家機構搶奪電商資源可謂不遺余力。但最終能上市的卻僅有幾家。其中就包括紅杉投資過(guò)的麥考林、唯品會(huì )、聚美優(yōu)品（下稱(chēng)聚美）等。

沈南鵬曾坦言，中國的投資應當懂得混圈子，找人脈。紅杉對于電商投資的成功或許正源于其對電商圈子的熟知。沈南鵬就像是中國電商圈里的“教父”，看著(zhù)一群自己的孩子天天“掐架”，但歸根到底都是自家的那些事兒。

前一秒你可以看到唯品會(huì )和聚美還在“掐架”，后一秒聚美就步唯品會(huì )后塵在紐交所敲鐘。另外還有王興與陳歐這對死對頭沒(méi)事?tīng)巶€(gè)“糖”吃，被“忽悠”做了樂(lè )蜂網(wǎng)的李靜，這些自家“孩子”都為紅杉貢獻了不少。

投資界查了下圈里最靠譜的清科私募通的數據，結果發(fā)現紅杉這幾年賺的真是盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。咱們沒(méi)法知道紅杉在緘默期后啥時(shí)候退出，但即使按照上市開(kāi)盤(pán)價(jià)計算回報率也極為恐怖。

就拿聚美優(yōu)品來(lái)說(shuō)，2011年B輪融資中，紅杉投了585萬(wàn)美元，這讓紅杉在上市前持有了聚美優(yōu)品18.7%的股份。按照開(kāi)盤(pán)價(jià)27.25美元計算，聚美優(yōu)品市值38.7億美元。紅杉持股市值達到7.24億美元，三年時(shí)間賺了144.8倍。對于那些錯失了聚美優(yōu)品的投資人而言，這的確是個(gè)讓人“憂(yōu)傷的故事”。

再往前推2年，唯品會(huì )算得上是一個(gè)“逆襲的故事”。2012年上市時(shí)，唯品會(huì )并不起眼。紅杉之前三輪累計投資了4450萬(wàn)美元，上市前持股16.76%，按照6.5美元的發(fā)行價(jià)計算，紅杉的賬面回報只有59.9%。

但你架不住屌絲的逆襲。截至發(fā)稿時(shí)，唯品會(huì )的股價(jià)是185.9美元。雖然我們不知道紅杉在這兩年有沒(méi)有出售一部分股權，但假設沒(méi)有的話(huà)，那么紅杉現在可以賺到17.34億美元，對比當時(shí)的4450萬(wàn)美元回報率高達38.96倍。



IDG資本：
搜房網(wǎng)11年帶來(lái)百倍回報 
周全林棟梁一戰“封神”

從熊曉鴿時(shí)代開(kāi)始，IDG幾乎投資了所有中國互聯(lián)網(wǎng)代表企業(yè)，幾乎每一次互聯(lián)網(wǎng)高潮出現的“現象級”公司都與IDG不無(wú)關(guān)聯(lián)。不過(guò)要說(shuō)到IDG投資回報最高的項目，答案或許有些出人意料，搜房網(wǎng)成為IDG中國投資回報最高的項目，而另一“代表作”公司百度以100倍的投資回報只能屈居次席。

靠譜的清科私募通告訴我們，堅持是一種美德。搜房網(wǎng)在IDG堅守了11年后，最終在2010年完成上市。周全在11年前100萬(wàn)美元的投資拿到了搜房網(wǎng)20%的股份。11年后，按發(fā)行價(jià)計算搜房網(wǎng)上市為IDG帶來(lái)了1.08億的回報。賬面回報達到108倍。周全因此一戰“封神”。

IDG另一位合伙人林棟梁是該筆投資的“幕后英雄”。在當年莫天全創(chuàng )立搜房網(wǎng)時(shí)，正是通過(guò)清華校友林棟梁認識IDG并最終獲得投資。除了搜房網(wǎng)之外，林棟梁投過(guò)包括網(wǎng)龍、朗新科技、云測等不少讓人印象深刻的項目。其中投資網(wǎng)龍最終成就了百度并購網(wǎng)龍旗下的91無(wú)線(xiàn)。

相比于當年500萬(wàn)美元的投資，91無(wú)線(xiàn)在被百度19億收購后回報可觀(guān)。盡管沒(méi)有辦法了解到并購時(shí)IDG具體的持股比例，但按照之前91無(wú)線(xiàn)幾輪融資和估值計算，IDG的持股比例不會(huì )低于10%，即使按照10%計算，IDG的回報率也高達38倍。



賽富亞洲：
慧眼識珠一個(gè)神奇的網(wǎng)站 
58同城7年回報近50倍

2004年底，賽富團隊從軟銀亞洲管理團隊獨立出來(lái)，次年賽富亞洲投資基金二期成立，規模6.43億美元。而投資58同城的基金即為該只基金。該基金投資的項目還包括：完美世界、雷士照明和怡亞通等。在賽富投資（當時(shí)還叫“軟銀賽富”）的羊東找到58同城時(shí)，58同城還沒(méi)有注冊公司。

據姚勁波回憶，當時(shí)，賽富對58同城考察了很長(cháng)時(shí)間，卻遲遲沒(méi)有做出最終的投資確定。一直沒(méi)有得到結果的姚勁波在一個(gè)早晨跑到了賽富的辦公室，見(jiàn)到了正在吃早餐的閻焱。閻焱邀請姚勁波一起吃了早餐，邊吃邊聊，最終的投資決定在那天的早餐后完成。

靠譜的清科私募通告訴我們賽富亞洲對于58同城的“愛(ài)情”算得上矢志不渝。2006年，來(lái)自賽富基金的第一批150萬(wàn)美元資金為58同城早期的發(fā)展提供了資金基礎。2007年8月和2008年5月，賽富分別向58同城再次注資79.1萬(wàn)美元和250萬(wàn)美元。截至58同城上市時(shí)，賽富方面持有58同城22.6%的股權。按照發(fā)行價(jià)計算，賽富對于58同城的回報率高達47.86倍。

另一個(gè)讓賽富亞洲名聲在外的項目是完美時(shí)空。2006年賽富亞洲投資完美時(shí)空800萬(wàn)美元，僅僅一年后完美時(shí)空上市，發(fā)行價(jià)達到16美元，賽富亞洲在當時(shí)持股市值達到了4億美元，回報達到50倍之多。



晨興創(chuàng )投：
傍上小米“大腿” 
回報倍數或創(chuàng )造歷史

如果不出意外，在小米上市的那一天，晨興創(chuàng )投很可能會(huì )創(chuàng )造投資圈中的一個(gè)回報“神話(huà)”。我們不否認晨興創(chuàng )投也投資了諸如迅雷、多玩YY、金山.......等一批知名企業(yè)。但若論回報率，僅小米一個(gè)項目的回報可能會(huì )大于幾個(gè)項目的總和。

靠譜的清科私募通數據庫告訴我們，小米目前估值300億美元，晨興創(chuàng )投之前三輪投資了6000萬(wàn)美元，占股大約在11%左右。也就是說(shuō)，6000萬(wàn)的投資目前估值是33億，回報率已經(jīng)達到55倍。

可怕的是，小米估值還在增長(cháng)，而未來(lái)上市的股價(jià)很有可能還會(huì )創(chuàng )造新高，晨興創(chuàng )投完全有可能獲得超過(guò)100倍的回報率。這個(gè)故事也告訴我們，數量并不是衡量投資成功的標準，質(zhì)量才是最重要的。當你傍上一個(gè)每天都在“滾雪球”的“大腿”時(shí)，你已經(jīng)成為了神話(huà)的“締造者”。



鼎暉創(chuàng )投：
奇虎360超40倍回報 
王功權時(shí)代的經(jīng)典案例

雖然，后王功權時(shí)代，鼎暉創(chuàng )投也在密集投資，但是畢竟時(shí)間還短，鼎暉創(chuàng )投的經(jīng)典案例，依然帶有王功權時(shí)代的標志，這就是奇虎360。

在鼎暉諸多投資當中，回報最高的當屬奇虎360。2011年，奇虎360在美國紐交所的IPO總計獲得40倍超額認購，為當年中國企業(yè)在美國最成功的IPO交易之一，獲評清科集團“2011年中國最佳創(chuàng )投退出案例”和“2011年中國最具影響力IPO案例”。王功權透露，2006年投資奇虎360公司500萬(wàn)美元，按當時(shí)股價(jià)計算，鼎暉創(chuàng )投已賺回2億美元，回報達40倍之多。

鼎暉小投資大回報的另一個(gè)經(jīng)典案例就是分眾傳媒，鼎暉是分眾傳媒第二輪融資的領(lǐng)投人，2004年4月，鼎暉出資600萬(wàn)美元，成為分眾傳媒的早期投資人。當時(shí)，鼎暉以0.24美元/股獲得分眾傳媒9.37%股份，合計2500萬(wàn)B類(lèi)優(yōu)先股;2005年7月，分眾傳媒成功登陸美國納斯達克之后，私有化之前，鼎暉分批套現退出。根據當時(shí)股價(jià)估計，鼎暉創(chuàng )投投資回報率在10-25倍之間。


今日資本：
找對殺手級創(chuàng )業(yè)者 
等京東8年獲百倍回報

徐新可能是VC歷史被黑的最多的投資人，從土豆到真功夫再到京東，這些項目幾乎每年都要被媒體翻來(lái)覆去炒來(lái)炒去。不過(guò)對于素有“投資女俠”的徐新來(lái)說(shuō)這都不算事兒。當“黑子”們還在網(wǎng)上對徐新的投資項目評頭論足時(shí)，人家已經(jīng)在納斯達克和紐交所開(kāi)香檳了。

今年5月22日，市值達400億美金的京東在納斯達克上市。感性投資人徐新終于等到了收獲期，2007年，劉強東在經(jīng)營(yíng)京東商城極為缺錢(qián)的困難階段，提出想融200萬(wàn)美元，結果“看好他”的徐新投了第一筆資金1000萬(wàn)美元。該投資為今日資本帶來(lái)了高達121.53倍的投資回報，按京東發(fā)行價(jià)格計算今日資本能夠通過(guò)該案例實(shí)現高達36億美元的退出金額。

除了京東外，今日資本的投資名單中碩果累累。網(wǎng)易、中華英才網(wǎng)、大眾點(diǎn)評網(wǎng)、趕集網(wǎng)、土豆網(wǎng)等都可以看到徐新身影。“三年才投一個(gè)案子”的今日資本如今一共投了15家企業(yè)，7個(gè)公司變成了行業(yè)第一品牌，京東只是其中最為成功的。徐新用實(shí)際行動(dòng)告訴我們，投自己的項目，讓別人說(shuō)去吧！



軟銀中國：
15年陪伴支持 
阿里巴巴帝國兩次IPO締造神話(huà)

軟銀中國曾成功投資了阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、分眾傳媒、萬(wàn)國數據、神霧、迪安診斷、理邦儀器等一系列優(yōu)秀企業(yè)。媒體曾這樣評價(jià)軟銀：“雖然軟銀中國的現在管理團隊在投資上沒(méi)有太大的成功，但是戴著(zhù)阿里、淘寶、分眾傳媒投資成功的光環(huán)，足以讓他們在國內外的資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨。”

事實(shí)也確實(shí)如此，阿里巴巴一宗投資就足以奠定軟銀在投資圈的地位。1999年馬云創(chuàng )立淘寶淘寶初期，獲得了孫正義2000萬(wàn)美元投資；2004年2月17日，馬云在北京宣布，阿里巴巴再獲8200萬(wàn)美元的巨額戰略投資。這筆投資是當時(shí)國內互聯(lián)網(wǎng)金額最大的一筆私募投資。2005年8月，雅虎、軟銀再向阿里巴巴投資數億美元。

2007年，阿里巴巴第一次上市時(shí)，軟銀投資回報率便已經(jīng)高達71倍。軟銀不是阿里巴巴最初的風(fēng)險投資商，卻是堅持到最后的一個(gè)。如今，阿里巴巴即將第二次登陸資本市場(chǎng)，美分析師對其估值2450億美元，已經(jīng)較7年前翻了近10倍。阿里巴巴的鐘聲的臨近，軟銀的投資已經(jīng)定格成一個(gè)后人難以逾越的神話(huà)。



紀源資本：
回報黑馬殺出 
隱秘公眾視野之外的兆日科技

提起紀源資本，大多數人會(huì )想到那些代表性項目：冠昊生物、多玩YY、去哪兒網(wǎng)、土豆網(wǎng)、碧生源等。然而若以投資回報倍數來(lái)查看紀源資本的歷史投資項目，兆日科技這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司卻以“黑馬”姿態(tài)奪魁。

投資界是“嚴肅”的媒體，所以再次請出清科私募通數據，紀源資本先后在2004年和2010年參與過(guò)兆日科技A輪和B輪的融資，投資金額累計315萬(wàn)美元。2012年兆日科技登陸創(chuàng )業(yè)板，按發(fā)行價(jià)計算紀源資本獲得了3884萬(wàn)美元的回報，回報倍數達到12.33倍。

值得一提的是，2012年算得上是紀源資本的“豐收年”，這一年除了兆日科技上市外，安科瑞和多玩YY也完成上市，前者年均回報率超過(guò)700%，為紀源資本歷史最高；后者成為紀源資本近年來(lái)最具代表性投資案例。



上市公司VC退出回報對比



未上市公司估值賬面回報率