6月14日，國家統計局公布了2018年5月份經(jīng)濟數據：規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)6.8%（前值7.0%），固定資產(chǎn)投資累計同比增長(cháng)6.1%（前值7.0%），社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)8.5%（前值9.4%）。

平安觀(guān)點(diǎn)

5月工業(yè)生產(chǎn)仍然具有韌性，其中發(fā)電、汽車(chē)、鋼鐵、有色領(lǐng)域的生產(chǎn)應是主要的動(dòng)力來(lái)源。不過(guò)目前需求端走弱預示著(zhù)生產(chǎn)端的韌性可能不會(huì )持續太久，基建與房地產(chǎn)建安投資分項的連續走弱更將對鋼鐵、有色領(lǐng)域的生產(chǎn)端帶來(lái)直接壓制。短期預測上，去年6月工業(yè)增加值增速出現季末大增，所以高基數會(huì )使得今年6月工業(yè)增加值增速大概率大幅回落。

5月固定資產(chǎn)投資增速超預期大幅下滑，其中基建投資是拉低整體投資增速的主要來(lái)源；而從資金來(lái)源分析，今年以來(lái)非標業(yè)務(wù)的持續收縮恐是拖累基建投資增速的重要原因。房地產(chǎn)投資增速保持相對高位料仍受土地購置費延期支付因素的支撐，若僅從房地產(chǎn)建安投資的角度來(lái)考量，當前投資端增速水平已經(jīng)相當疲弱。

當前的企業(yè)融資問(wèn)題已經(jīng)引起了相關(guān)部門(mén)的關(guān)注：據中國日報報道，政府已向國有銀行發(fā)放額外信貸配額。信貸額度的放寬將一定程度緩解現在的融資問(wèn)題，不過(guò)我們認為總體融資趨緊的狀況仍難以逆轉。在現行監管體系下，一方面銀行表內信貸投放對企業(yè)具有較高的資質(zhì)要求，另一方面銀行自身風(fēng)險偏好的降低也將影響信貸額度放寬的政策效力；

因此，信貸額度的放寬恐難完全對沖表外、非標收縮的負面影響，民營(yíng)企業(yè)的融資壓力總體還會(huì )繼續存在，投資增速仍存下行壓力。5月消費投資超預期大幅下滑，其中汽車(chē)消費增速的大幅走弱是最主要的拖累。目前來(lái)看消費大幅走弱還難言趨勢性，未來(lái)其走勢仍需進(jìn)一步觀(guān)察。

斷崖式暴跌！醒醒吧，還炒房興邦呢！
來(lái)源：獸財處

一
今天國家公布的三大數據，一個(gè)比一個(gè)觸目驚心。

消費斷崖式暴跌



消費數據這么大幅下滑，歷史還是非常少見(jiàn)的。我拉了一下數據，2018年5月的消費增速，上一次這么低的時(shí)候，是2003年非典的時(shí)候。過(guò)去15年，沒(méi)有這么低的增速了。

投資斷崖式暴跌



城鎮固定資產(chǎn)投資同比6.1%，預期7%，前值7%（若非房地產(chǎn)投資持續高位，數據更慘淡）

貿易戰爆發(fā)后。在外貿、投資、內需這三駕馬車(chē)中，只剩下內需這一條路了，這也就是為什么新聞上天天高喊內需升級的原因。

社會(huì )融資斷崖下跌

昨天，中國央行公布的5月金融數據顯示，5月社會(huì )融資規模增量7608億人民幣，預期 13000億人民幣，前值由 15600億人民幣修正為 15605億人民幣，比上年同期減少了3000億。
 
暴跌3000億！預期近腰斬?？梢?jiàn)，實(shí)體經(jīng)濟的資金面之緊張，到了何種程度。
融資壓力之下，一場(chǎng)違約潮正大面積襲來(lái)，一場(chǎng)關(guān)乎千萬(wàn)人命運的大震蕩開(kāi)始了。不論是輕資產(chǎn)行業(yè)、重資產(chǎn)行業(yè)、文化類(lèi)企業(yè)，還是制造業(yè)企業(yè)，通通都無(wú)法承受這輪資本大退潮。  

唯一還在堅挺的，似乎只有房?jì)r(jià)了。

二

該醒醒了，這幾年不干別的，只是使勁炒房的惡果慢慢出來(lái)了。

上述數據可以反映居民杠桿和儲蓄情況，老百姓確實(shí)沒(méi)錢(qián)了，消費枯竭。房地產(chǎn)作為最大的內需，卻擠占了幾乎全部其他的內需消費空間，這時(shí)提升內需幾乎成為了提升房地產(chǎn)的代名詞。

我有個(gè)朋友做電商的。他今年感覺(jué)特別吃力，無(wú)論天貓還是京東，流量都已經(jīng)到了瓶頸，站外還受到了拼多多的巨大沖擊，期待中的消費升級并沒(méi)有出現，反而客單價(jià)有向下的趨勢。

網(wǎng)上越是越是便宜貨賣(mài)得越火，比如出現“拼多多”這樣令馬云都感到害怕的怪物。問(wèn)了一圈周?chē)?，許多收入20W+的人，普遍房貸壓力大，拼命壓縮消費，生活質(zhì)量反而下降了…

在深圳，千萬(wàn)資產(chǎn)（負債）多的是，你要是讓他打個(gè)車(chē)可能都舍不得，省吃?xún)€用供房。嚴重的焦慮感讓許多奮斗青年都戒掉了夢(mèng)想。

房地產(chǎn)還是龐大的聯(lián)合韭菜收割機，整個(gè)中國貧富越來(lái)越懸殊。

目前中國的財富以前所未有的速度向前1%人群集中，同時(shí)負債也以前所未有的速度向中間夾心層集中，最終形成"頂層強，中間弱，底層大"的結構，用大前研一的總結就是：M型社會(huì )。



你會(huì )發(fā)現，在中國，消費升級和消費降低同時(shí)并存的怪異現象。

消費升級代表茅臺：茅臺雖是奢侈品，大家都知道供不應求。其股價(jià)也是越漲越猛。是因為消費茅臺的主要是財富向前1%的人群。他們越來(lái)越有錢(qián)。想買(mǎi)多少就買(mǎi)多少。



消費降級代表：榨菜。榨菜肉絲面，股民關(guān)燈特別好吃。。被房貸重壓的中產(chǎn)同樣也不得不淪落到吃榨菜度日。

榨菜的股價(jià)是股民和房奴集體推高的。



如果老干媽上市，估計會(huì )比茅臺還牛逼。

中國很多高端消費品的供不應求，實(shí)際上是貧富差距擴大的結果，而非中產(chǎn)消費升級的結果。

這同時(shí)也提醒我們，做前1%人富人的生意和后80%的窮人的生意，要么往奢侈靠，要么往廉價(jià)靠。

中間很難賺到錢(qián)。因為房地產(chǎn)，中國只有龐大貧窮的底層、財富躍遷的頂層。

中產(chǎn)階級？呵呵！很快滅絕。

三

令所有人都擔驚受怕的房地產(chǎn)可能還沒(méi)來(lái)得及崩盤(pán)，實(shí)體經(jīng)濟就已經(jīng)率先崩盤(pán)了。

工行董事長(cháng)在最近演講時(shí)表示，2010～2017年的居民儲蓄存款增長(cháng)與可支配收入之比從25.4%下降至12.7%，降幅達到了一倍；而與此同時(shí)，居民家庭債務(wù)占GDP的比重已升至49%，幾乎占了GDP的一半。

這意味著(zhù)什么呢？意味著(zhù)空心化。

這次中美貿易戰，我敢肯定最后輸的一定是中國。因為房地產(chǎn)的超級泡沫已經(jīng)造成了嚴重的資源錯配，掏空了產(chǎn)業(yè)升級和高科技發(fā)展的根基。

8090后甚至00后中國本來(lái)是2025規劃中的主力軍、本應該是我們在貿易談判中最重要的底氣。
如果連他們都變成了韭菜，那么誰(shuí)還能有資格談?wù)撌裁次磥?lái)呢？

現在不但人口空心化，就連城市也一個(gè)個(gè)淪陷其中。

今年一季度，深圳規模以上工業(yè)企業(yè)的虧損率為39.8%，四成的企業(yè)處于虧損狀態(tài)，這已經(jīng)不知道該怎么形容了。這個(gè)數據必須對比一下。全國今年一季度末的虧損率為22%（82058家虧損企業(yè)/372197家），這個(gè)數據當然本身也不好看，然而身為一線(xiàn)城市的深圳，工業(yè)企業(yè)虧損率居然比全國的平均水平高出一倍。此外，工業(yè)企業(yè)利潤同比去年同期下滑19.9%，而總虧損額同比去年同期爆漲54.3%。這種情況，與我們之前提到的上海和杭州等城市的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況一模一樣。

現在深圳的土鱉制造企業(yè)基本上處于整體撲街的邊緣，今時(shí)今日，中美貿易戰愈演愈烈，中興莫名躺槍?zhuān)浔旧砗蜕舷掠蔚膸资f(wàn)工人面臨失業(yè)，這些事情，都是深圳今年要面對的麻煩事。

2016年，任正非炮轟高房?jì)r(jià)，警告之聲言猶在耳。

高土地價(jià)格，高房?jì)r(jià)，已經(jīng)導致了生產(chǎn)要素成本急劇上升，必然導致中國企業(yè)的競爭力下降，這是發(fā)自靈魂的吶喊，是中國最優(yōu)秀的企業(yè)家對中國當前企業(yè)生存現狀的擔憂(yōu)，是對中國企業(yè)經(jīng)濟力下降的擔憂(yōu)。

中國過(guò)去十年，是房?jì)r(jià)高速上漲的十年，也是中國經(jīng)濟競爭力迅速下降的十年，在各個(gè)行業(yè)，除了壟斷國企的規模越來(lái)越大，但是企業(yè)競爭力卻越來(lái)越弱，所有的企業(yè)都不堪重負。

中國過(guò)去十年中國企業(yè)家精神喪失的十年，所有人都開(kāi)始了投機，高房?jì)r(jià)逼迫所有人都想做房地產(chǎn)，高房?jì)r(jià)逼迫所有人都想去炒房，很少人、很少企業(yè)靜下心來(lái)提高企業(yè)的競爭力。